На фоне экономического спада и ускоряющейся инфляции канцлер Казначейства Рейчел Ривз представила бюджет Соединенного Королевства на 2026 год, который уже назвали самым хаотичным в истории страны. О недостатках и достоинствах нового финансового плана читайте в комментариях экспертов «Акцента UK» — экономиста Андрея Мовчана и инвестора в сфере недвижимости Германа Абеля.
Андрей Мовчан, основатель группы компаний по управлению частным капиталом Movchan’s Group:
— Озвученный бюджет выглядит попыткой поскрести по сусекам и наскрести ненаскребаемые 26 млрд фунтов доходов, при этом никого особенно не обидев. При работе над бюджетом лейбористское правительство, которое на словах исходит из принципа «Богатые должны платить за бедных», а на деле проводит в жизнь принцип «Все, кроме бездельников, должны заплатить за наше неумение руководить страной», генерировало множество радикальных предложений, как взять побольше денег с работающих. Но, увы, ни одной идеи о том, как эффективнее расходовать средства и пускать их на более полезные инициативы, оно не создало. Однако радикальные предложения, например ввести wealth tax или exit tax, взимать с владельцев больших домов 1% от их стоимости в год, резко повысить налоги на финансовую деятельность, как-то сами собой отпадали. В результате повышение налогов ударяет почти по всем, но относительно понемногу.
Самые богатые почти не пострадали: они лишь будут платить новый налог на большие дома, но в фиксированном размере, от 2500 до 7500 фунтов (2500 фунтов — это 0,125% от 2 млн фунтов минимальной облагаемой цены на дом, что в восемь раз ниже изначального предложения и несущественно для владельцев лучших домов Британии). Представители среднего класса, получающие зарплаты и другие доходы, не связанные с налогом на прирост капитала, тоже пострадали умеренно: ставки подоходного налога и социальных взносов не выросли, однако пороги, при достижении которых ставки увеличиваются, теперь заморожены не до 2028 года, как планировалось раньше, а до 2031-го. При инфляции 3% реальные уровни этих порогов снизятся примерно на 20%.
Под удар попали представители малого и среднего бизнеса: налог на дивиденды повышен на 2 процентных пункта (то есть базовая ставка выросла почти на 20%, повышенная — на 6%). Это крайне существенно для всех мелких предпринимателей, которые ранее немного экономили на налогах, получая дивиденды, а не зарплату в собственном бизнесе. Но если разочарованные владельцы этих бизнесов захотят их продать, их ждет еще один сюрприз: до 18% (с 10%) выросла ставка налога на первый миллион фунтов прироста капитала.
Пострадали владельцы депозитов и портфелей облигаций: налог на доходы по ним поднялся на те же 2 процентных пункта, и теперь максимальная ставка составляет аж 47%.
Пострадали пенсионеры, в основном будущие: ужесточены налоговые условия для отчислений из зарплат на пенсии, а также существенно, с 20 тыс. до 12 тыс. фунтов в год, снижен порог для отчисления средств на денежные инвестиционные счета (ISA cash), до которого не взимается налог на доход для инвесторов моложе 65 лет.
Придется потратиться владельцам электромобилей — тех самых, которые так продвигались в качестве экологически чистых (что неправда) и эффективных (что полуправда) транспортных средств. Теперь нужно будет платить дополнительные акцизы, определяемые исходя из пробега; за автомобиль с пробегом 5000 миль в год придется заплатить 150 фунтов. Загадкой остается, как этот акциз будет администрироваться. Не будет ли сервис по определению годового пробега, расчету налога и его взиманию стоить больше, чем объем собираемого налога?
Формально пострадали арендодатели: их доходы теперь будут облагаться по ставке выше на 2 процентных пункта, чем обычные доходы. Однако с учетом того, что в Британии, особенно в среднем классе жилья, есть дефицит предложений по аренде, в реальности скорее пострадали арендаторы: запретительные ставки арендной платы станут еще выше, расходы арендодателей на содержание недвижимости еще уменьшатся.
Пострадали управляющие активами: налог на получаемое ими вознаграждение от дохода (carried interest) будет теперь составлять не 24%, а достигнет 45% — его приравняли к прочим доходам. Рост налога почти в два раза наверняка заставит многих управляющих задуматься о релокации бизнеса, благо финансовый бизнес легок на подъем.
Наконец, пострадали простые работяги, любящие на досуге сделать ставки или сыграть в автоматы: налог на индустрию азартных игр увеличен с 21 до 40%, а с 15 до 25% вырос сбор на онлайн-беттинг. Но не беспокойтесь, члены парламента и прочие благородные особы никак не пострадают: налог на ставки на популярных среди британских элит бегах не изменился.
Эти и еще несколько мелких нововведений призваны увеличить выручку казны и помочь правительству свести концы с концами (напомню, они сегодня не сходятся примерно на 30 млрд фунтов). Параллельно анонсирована раздача денег (школьным библиотекам и прочее), возврат к субсидиям на отопление на уровне начала 2020-х годов, увеличение пособий в части оплаты здравоохранения и прочие подобные инициативы — в общей сложности, по мнению OBR, способные унести чуть более 10 млрд фунтов в ближайшие годы.
В теории новый бюджет ставит рекорд по части доли налогов в ВВП Британии: по мнению OBR, с 2026 года она составит 38% и будет расти дальше по мере реализации нововведений. Это близко к наивысшему уровню среди развитых стран — с той только разницей, что чемпионы по данному параметру либо являются гиперресурсными, как Норвегия, и черпают налоги буквально из недр, либо давно и прочно создали мощный социальный блок и впали в счастливую стагнацию. С такой долей налогов в ВВП экономики (если они не гиперресурсные) не растут. И OBR это признает, хоть и застенчиво: прогноз роста в 2026 году снижен до 1,4%, и фактически не меняется к 2029 году. Рост производительности к 2029 году прогнозируется OBR как 1% в год (предыдущий прогноз — 1,3%), но OBR всегда завышал этот показатель в прогнозах. В реальности же производительность труда в Британии падает с 2021 года (примерно на 3%), и причины, по которым в нынешней ситуации она начнет расти, мне неясны.
Сложно понять, на чем основаны вычисления канцлера, дающие оптимистичную оценку планового превышения доходов над расходами (headroom) в размере более 21 млрд фунтов к 2029 году (это удвоение с предыдущего бюджета). Мои попытки приблизительно прикинуть цифры (back of the envelope) не дают позитивного headroom, даже если не учитывать сокращение темпа роста производительности, которое за пять лет уносит около 16 млрд фунтов из потенциальных налогов, и факт массового отъезда богатых бизнесменов и рантье из страны (его налоговые последствия мы увидим только в 2026 году). Но для лейбористов, шанс которых остаться у власти в 2029 году еще более призрачен, чем возможности свести концы с концами в бюджете, вполне логично заниматься креативным аккаунтингом, ведь отвечать им за свои решения, скорее всего, не придется.
Лейбористская гора родила бюджетную мышь. Лидер оппозиции уже назвала представленный бюджет полным унижением: Ривз, по мнению Кеми Баденок, повышает налоги для увеличения социальных выплат. Лидер либеральных демократов заметил, что никто не может налогами проложить путь к экономическому росту. Найджел Фарадж, лидер Reform UK, которая в последних опросах опережает все остальные партии по популярности, уже окрестил бюджет атакой на национальные сбережения и надежды. Политики на то и политики, чтобы цветисто выражаться, но с отстраненно-аналитических позиций бюджет выглядит как признание лейбористами своей полной беспомощности как в удовлетворении запроса их целевых избирателей (получающих социальные выплаты и желающих их роста за счет «раскулачивания» мифических богачей), так и в удержании страны от скатывания в тяжелую экономическую стагнацию. На этом фоне радикализация внутренней политики Британии только продолжится, а благосостояние граждан страны будет сокращаться.
Герман Абель, основатель и управляющий партнер инвестиционной компании InDome Сapital:
— Прекрасная идея — увеличить размер муниципального налога на недвижимость стоимостью более 2 млн фунтов. Я считаю, что это одно из немногих предложений, имеющих смысл. Таких домов в Великобритании немного, менее 1%, их владельцы могут себе позволить доплатить 2500 фунтов в год — это с одной стороны. С другой стороны, возникает вопрос, как власти распорядятся новыми средствами. Если они пойдут в местные советы и будет сделано что-то полезное, тогда хорошо. А если средства, как всегда, пойдут на дотации и социальные выплаты асоциальному контингенту, то я против такого расходования ресурсов. Основная проблема этого бюджета — отсутствие мотивации у людей, которые не хотят участвовать в экономической деятельности страны. У нас развелось огромное количество нахлебников, бездельников и лентяев, которые проводят время за просмотром сериалов, получая дотации от государства. К сожалению, наше лейбористское правительство не собирается никак влиять на свой основной избирательный электорат. Это печально, потому что такие люди не только экономически пассивны, но и стали большим бременем для британского бюджета. То есть наемные профессионалы, которые встают в полшестого утра и идут на работу и платят налоги, должны их содержать. Является ли это социальной справедливостью? Я думаю, что нет. Условия жизни у представителей среднего класса ухудшаются, люди понимают, что старания и труд ни к чему не приведут. Ценность труда девальвируется.
Кроме того, не было озвучено, каким образом будут оптимизироваться расходы, на чем правительство планирует экономить. Например, сейчас на госслужбе работает рекордное количество человек — самый большой штат за всю историю страны (он начал расти еще во время пандемии) с очень низкой эффективностью труда. Возникает вопрос, зачем внедрять технологии, когда есть такое количество сотрудников, которые будут сопротивляться любым инновациям, чтобы не потерять место, где они могут вручную сортировать документы. То есть откуда будут пополнять бюджет, рассказали, а на что потратят собранные средства и каким образом будут оптимизировать уже раздутые расходы — нет.
